Friday, February 3, 2017

Die Bewertung Von Aktienoptionen In Einem Intensitätsbasierten Rahmen

Die Bewertung von Executive Stock Options in einem intensitätsbasierten Framework Peter Carr und Vadim Linetsky Abstract: Dieses Papier präsentiert ein allgemeines Intensitäts-basiertes Framework zur Bewertung von Executive Aktienoptionen (ESOs). Es baut auf den jüngsten Fortschritten in der Kreditrisikomodellierung Arena. Die frühe Ausübung oder Verfall aufgrund freiwilligen oder unfreiwilligen Arbeitsverhältnisses und der frühen Ausübung der Führungskräfte nach Liquidität oder Diversifikation werden als exogener Punktprozess mit zufälliger, vom Aktienkurs abhängiger Intensität modelliert. Es werden zwei analytisch bedingte Spezifikationen angegeben, bei denen der ESO-Wert, die erwartete Ausübungszeit oder der Verfall sowie der erwartete Aktienkurs zum Zeitpunkt der Ausübung oder des Verfalls in geschlossener Form berechnet werden. JEL Klassifizierung: G13, G39, M41. Downloads: (externer Link) hdl. handle. net10.1023A: 1011441824560 (applicationpdf) Der Zugriff auf den Volltext ist auf Abonnenten beschränkt. Ähnliche Werke: Dieser Artikel ist möglicherweise an anderer Stelle in EconPapers verfügbar: Suche nach Artikeln mit dem gleichen Titel. Export Referenz: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Bestellinformationen: Dieser Zeitschriftenartikel kann bei oup. co. ukjournals bestellt werden. Review of Finance wird derzeit von Josef Zechner und Marco Pagano bearbeitet Oxford University Press, Großer Clarendon Street, Oxford OX2 6DP, Großbritannien. Kontaktinformationen unter EDIRC. Serie Daten, die von Oxford University Press () gepflegt werden. Buchung für Stock-Based Compensation (Ausgabe 1095) Diese Aussage legt die Bilanzierungs - und Bewertungsgrundsätze für aktienbasierte Vergütungspläne für Mitarbeiter fest. Zu diesen Plänen gehören alle Vereinbarungen, nach denen Arbeitnehmer Aktien von Aktien oder anderen Eigenkapitalinstrumenten des Arbeitgebers oder des Arbeitgebers beziehen, Verbindlichkeiten gegenüber Arbeitnehmern in Beträgen, die auf dem Preis des Arbeitgeberbestands beruhen. Beispiele hierfür sind Aktienkaufpläne, Aktienoptionen, Restricted Stock und Stock Appreciation Rights. Diese Aussage gilt auch für Geschäfte, bei denen ein Unternehmen seine Eigenkapitalinstrumente zum Erwerb von Gütern oder Dienstleistungen von Nicht-Arbeitnehmern ausgibt. Diese Transaktionen sind nach dem beizulegenden Zeitwert der erhaltenen Gegenleistung oder dem beizulegenden Zeitwert der ausgegebenen Eigenkapitalinstrumente zu bilanzieren, je nachdem, welcher Wert zuverlässiger messbar ist. Bilanzierung von Vergütungen für aktienorientierte Vergütungen an Arbeitnehmer Diese Erklärung definiert eine auf den beizulegenden Zeitwerten beruhende Methode der Bilanzierung einer Mitarbeiteraktienoption oder eines ähnlichen Eigenkapitalinstruments und fordert alle Organe auf, diese Bilanzierungsmethode für alle Mitarbeiterbeteiligungsprogramme anzuwenden. Jedoch erlaubt es einem Unternehmen ferner, die Vergütungskosten für diese Pläne weiter zu messen, wobei die auf der Grundlage der in der APB-Stellungnahme Nr. 25, Bilanzierung von Anteilen an Arbeitnehmer, vorgeschriebene auf der Grundlage des tatsächlichen Werts basierende Methode der Rechnungslegung verwendet wird. Die Methode des beizulegenden Zeitwertes ist der Stellungnahme 25 zum Zwecke der Rechtfertigung einer Änderung des Rechnungslegungsgrundsatzes nach dem APB Opinion No. 20, Accounting Changes, vorzuziehen. Unternehmen, die mit der Buchhaltung in der Stellungnahme 25 verbleiben, müssen Pro-forma-Angaben des Jahresüberschusses und, sofern vorgelegt, des Gewinns je Aktie vornehmen, als ob die in dieser Aussage definierte beizulegende Zeitwertmethode angewandt worden wäre. Nach der beizulegenden Zeitwertmethode werden die Vergütungskosten zum Gewährungszeitpunkt auf der Grundlage des Wertes der Aus - schüttung ermittelt und über die Laufzeit, in der Regel die Wartezeit, erfasst. Im Rahmen der auf den inneren Wert basierenden Methode handelt es sich bei den Vergütungskosten um den Überschuss des börsennotierten Börsenkurses der Aktie zum Erwerbszeitpunkt oder einen anderen Bewertungszeitpunkt über den Betrag, den ein Mitarbeiter für den Erwerb der Aktie zahlen muss. Die meisten festen Aktienoptionspläne - der häufigste Typ des Aktienvergütungsplanes - haben zum Zeitpunkt der Gewährung keinen intrinsischen Wert, und nach Stellungnahme 25 werden keine Vergütungskosten angesetzt. Die Vergütungskosten werden für andere Arten von aktienbasierten Vergütungsplänen nach Stellungnahme 25 erfasst, einschließlich Pläne mit variablen, in der Regel leistungsorientierten Merkmalen. Stock Equity-Instrumente Für Aktienoptionen wird der beizulegende Zeitwert mittels eines Optionspreismodells ermittelt, das den Aktienkurs am Tag der Gewährung, den Ausübungspreis, die erwartete Laufzeit der Option und die Volatilität berücksichtigt Der zugrunde liegenden Aktie und der erwarteten Dividenden und dem risikolosen Zinssatz über die erwartete Laufzeit der Option. Nicht öffentlich-rechtliche Körperschaften dürfen den Volatilitätsfaktor bei der Schätzung des Wertes ihrer Aktienoptionen ausschließen, was zu einer Bewertung bei einem Mindestwert führt. Der beizulegende Zeitwert einer zum Gewährungszeitpunkt geschätzten Option wird nicht nachträglich auf Preisveränderungen des Basiswerts oder seiner Volatilität, die Laufzeit der Option, Dividenden auf den Bestand oder den risikofreien Zinssatz angepasst. Der beizulegende Zeitwert eines an einen Arbeitnehmer vergebenen Anteils an nicht gezahlten Aktien (üblicherweise als beschränkte Aktien bezeichnet) wird mit dem Marktpreis eines Anteils eines uneingeschränkten Bestands am Tag der Gewährung des Zuschusses bewertet, es sei denn, dass eine Beschränkung nach Freistellung des Arbeitnehmers erfolgt Wobei der beizulegende Zeitwert unter Berücksichtigung dieser Einschränkung geschätzt wird. Mitarbeiterbeteiligungspläne Ein Mitarbeiterbeteiligungsplan, der es den Mitarbeitern ermöglicht, Aktien zu einem Abschlag vom Marktpreis zu erwerben, ist nicht kompensatorisch, wenn sie drei Bedingungen erfüllt: (a) der Rabatt ist relativ klein (5 Prozent oder weniger erfüllen diese Bedingung automatisch, (B) im Wesentlichen alle Vollzeitmitarbeiter können auf einer gerechten Basis teilnehmen, und (c) der Plan enthält keine Optionsmerkmale, wie z. B. die Möglichkeit, dass der Mitarbeiter die Aktie bei einer Aktie kauft Festen Rabatt vom kleineren Marktpreis zum Zeitpunkt der Gewährung oder dem Kaufdatum. Stock Compensation Awards erforderlich, um von Cash bezahlt werden Einige Aktien-basierte Vergütungspläne erfordern einen Arbeitgeber, einen Mitarbeiter zu zahlen, entweder auf Anfrage oder zu einem bestimmten Zeitpunkt, ein Cash-Betrag durch die Erhöhung der Arbeitgeber Aktienkurs von einem bestimmten Niveau bestimmt. Die Gesellschaft muss die Vergütungskosten dieser Vergabe in Höhe der Veränderungen des Aktienkurses in den Perioden messen, in denen die Änderungen eintreten. Diese Aussage verlangt, dass ein Arbeitgeberabschluss bestimmte Angaben über aktienbasierte Entschädigungsregelungen für Mitarbeiter enthält, unabhängig von der Methode, die für diese Rechnung verwendet wird. Die Pro-forma-Beträge, die von einem Arbeitgeber, der die Bilanzierungs - und Bewertungsvorschriften von Stellungnahme 25 weiterhin anwendet, offen zu legen sind, spiegeln die Differenz zwischen den in den Nettoerträgen enthaltenen Vergütungskosten und den damit verbundenen Kosten wider Erklärung, einschließlich etwaiger steuerlicher Effekte, die in der Gewinn - und Verlustrechnung erfasst worden wären, wenn die Methode des beizulegenden Zeitwertes verwendet worden wäre. Die erforderlichen Pro-forma-Beträge spiegeln keine sonstigen Anpassungen des ausgewiesenen Jahresüberschusses oder, sofern dargestellt, das Ergebnis je Aktie wider. Inkrafttreten und Übergang Die Rechnungslegungsvorschriften dieser Aussage gelten für Geschäfte, die in Geschäftsjahren, die nach dem 15. Dezember 1995 beginnen, getätigt werden, obwohl sie bei der Emission angenommen werden können. Die Angabepflichten dieser Erklärung gelten für Abschlüsse für Geschäftsjahre, die nach dem 15. Dezember 1995 beginnen, oder für ein früheres Geschäftsjahr, für das diese Angabe ursprünglich für die Anerkennung der Vergütungskosten angenommen wurde. Pro-Forma-Offenlegungspflichten für Unternehmen, die die Bemessungsgrundlage für die Bewertung der Vergütungskosten nach Stellungnahme 25 weiter fortsetzen, beinhalten die Auswirkungen aller in den Geschäftsjahren gewährten Vergütungen, die nach dem 15. Dezember 1994 beginnen. Pro-forma-Angaben für die im ersten, 15, 1994, nicht in den Jahresabschluss für das betreffende Geschäftsjahr einzubeziehen sind, sondern nachträglich dargestellt werden sollten, wenn Jahresabschlüsse für das betreffende Geschäftsjahr für Vergleichszwecke mit Abschluss für ein späteres Geschäftsjahr dargestellt werden. REFERENZBIBLIOTHEKDie Bewertung von Vorzugsaktienoptionen in einem Intensitäts-basierten Rahmen Dieses Papier stellt ein allgemeines Intensitäts-basiertes Rahmenwerk zur Bewertung von Aktienoptionsoptionen (ESOs) vor. Es baut auf den jüngsten Fortschritten in der Kreditrisikomodellierung Arena. Die frühe Ausübung oder Verfall aufgrund freiwilligen oder unfreiwilligen Arbeitsverhältnisses und der frühen Ausübung der Führungskräfte nach Liquidität oder Diversifikation werden als exogener Punktprozess mit zufälliger, vom Aktienkurs abhängiger Intensität modelliert. Es werden zwei analytisch bedingte Spezifikationen angegeben, bei denen der ESO - Wert, die erwartete Ausübungszeit oder der Verfall sowie der erwartete Aktienkurs zum Zeitpunkt der. Dieses Papier präsentiert ein allgemeines Intensitäts-basiertes Rahmenwerk zur Bewertung von Führungspositionen (ESOs). Es baut auf den jüngsten Fortschritten in der Kreditrisikomodellierung Arena. Die frühe Ausübung oder Verfall aufgrund freiwilligen oder unfreiwilligen Arbeitsverhältnisses und der frühen Ausübung der Führungskräfte nach Liquidität oder Diversifikation werden als exogener Punktprozess mit zufälliger, vom Aktienkurs abhängiger Intensität modelliert. Es werden zwei analytisch bedingte Spezifikationen angegeben, bei denen der ESO-Wert, die erwartete Ausübungszeit oder der Verfall sowie der erwartete Aktienkurs zum Zeitpunkt der Ausübung oder des Verfalls in geschlossener Form berechnet werden. JEL Klassifizierung: G13, G39, M41. Schlüsselwörter: Brownian Bereich früh übung Exekutive Aktienoptionen Feynman-Kac Formel verfällt Laplace Transformation Besetzung Zeit Punkt Prozesse mit zufälliger Intensität. 0 Wörter. Themen: Finanzwesen Finanzinstitute und Dienstleistungen Finanzmärkte Volltext: Abonnement erforderlich


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